编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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