周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍(réng)在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的(de)情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022踪市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个市场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会(huì)长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金权益投(tóu)资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅(fú)低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企(q中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ǐ)业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其(qí)估(gū)值(zhí)修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年(nián)二季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出(chū)台。

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