今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么qiú)端将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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