大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统实体行业50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(yè)正在(zài)被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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