昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的(de)人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数(shù)根(gēn)据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失(shī)竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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