“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么strong>

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么de)韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。