“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目(mù)前持续收缩(suō)的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能源大(dà)臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升(shēng)至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油(yóu)市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可(kě)能性(xìng)为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联合新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格(gé)回(huí)升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质(zhì)就不同了(le)。因(yīn)为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季(jì)节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面(miàn)处于供需(xū)两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不(bù)行，但(dàn)是其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(de)去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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