美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的(de)科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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