AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(作家许地山简介，许地山简介资料què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒作家许地山简介，许地山简介资料>

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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