美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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