个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人力(lì)资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去客(kè)户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投(tóu)资(zī)教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面(miàn)，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目(mù)标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责(zé)人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基(jī)金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的(de)同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十(shí)年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的(de)设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资(zī)本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计(jì)出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个(gè)人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体(tǐ)的(de)不(bù)同(tóng)需(xū)求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了(le)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说(shuō)，养老需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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