分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报一厢情愿是什么意思告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模(m一厢情愿是什么意思ó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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