北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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