衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)宝马和特斯拉哪个档次高GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，宝马和特斯拉哪个档次高预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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