5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是(shì)延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下卅是什么意思，卅是什么意思,读音，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。卅是什么意思，卅是什么意思,读音>

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卅是什么意思，卅是什么意思,读音