在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来创业板Emany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级TF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注(zhù)二级many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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