为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账(zhàng)户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本(běn)案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何(hé)德平信息披露违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(dé)平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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