芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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