关(guān)注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表示(shì)，决策(cè)者可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间(jiān)，看看经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)再(zài)决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采取的(de)激进政(zhèng)策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确(què)信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然(rán)可以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)，在不触(chù)发经(jīng)济(jì)严(yán)重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情景。我(wǒ)认为(wèi)基线(xiàn)情境(jìng)是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降(jiàng)。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和(hé)地区的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由香(xiāng)港与内地基础设(shè)施机构之间(jiān)在交易、清算、结(jié)算等方(fāng)面(miàn)互(hù)联互通的机(jī)制安(ān)排，参(cān)与内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为(wèi)利率(lǜ)互换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及(jí)结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资(zī)者需(xū)与外汇交易中心签署报(bào)价商协议，并(bìng)为上(shàng)海清算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业(yè)务(wù)的清算会(huì)员(yuán)或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境(jìng)外投(tóu)资者为符(fú)合人民银(yín)行(xíng)要(yào)求并完成内(nèi)地银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外(wài)投资(zī)者需同时申请成为(wèi)场(chǎng)外结(jié)算公司的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况(kuàng)适时调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发(fā)布公(gōng)告，就相关(guān)原因进(jìn)行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰(tài)工业股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公司(sī)）在(zài)上交所(suǒ)网(wǎng)站(zhàn)发布(bù)关于实施“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌的(de)公告(gào)称，嵘(róng)泰转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司(sī)后(hòu)续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债券交易规则(zé)》第一百三十条等(děng)相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和(hé)赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生(shēng)，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处置后续(xù)事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市(shì)场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间(jiān)，伴随美联(lián)储继(jì)续加息预期以及欧美银行业危机(jī)的(de)继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第(dì)十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库(kù)存连续下降支撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期(qī)货(huò)研(yán)究所油脂(zhī)油料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善推(tuī)动的。她表示(shì)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相(xiāng)关(guān)上市企业一季(jì)度业(yè)绩大增(zēng)，多(duō)因为销(xiāo)量(liàng)上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均(jūn)发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库(kù)需(xū)求(qiú)。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力(lì)量。另一方(fāng)面，国(guó)内大豆(dòu)压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度(dù)的停机(jī)计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地(dì)库存出现超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方(fāng)面，受到(dào)马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体(tǐ)数据偏弱(ruò)，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观。但在价格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利空落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情(qíng)绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估下降(jiàng)的原因来自于马(mǎ)来西亚国(guó)内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂(zhī)油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基本(běn)面供(gōng)应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁将(jiāng迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)起到主导(dǎo)作用？

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报(bào)道(dào)，周五公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且(qiě)马(mǎ)来西(xī)亚国内使用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析(xī)师(shī)和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估(gū)中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低(dī)水平。中国粮油商务网监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到(dào)年初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货价差高位运(yùn)行(xíng)导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调(diào)整，将允许更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然(rán)库存都不同(tóng)程度下降(jiàng)，但都(dōu)仍处于历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足当(dāng)月(yuè)需求。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂(guà)以及(jí)需求国库(kù)存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求(qiú)差(chà)，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝对水平(píng)低是去库的(de)主要原因。后期(qī)随着产量(liàng)季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气(qì)温(wēn)升高，棕(zōng)榈油使用限制(zhì)减少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比(bǐ)几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新(xīn)累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来(lái)产地的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预(yù)期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大宗商品的影(yǐng)响仍然(rán)起到主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出现反弹(dàn)。不(bù)过，随(suí)着美联(lián)储会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将集中在美国银行业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本(běn)面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆大量到(dào)港的预期对豆系品种带(dài)来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高(gāo)也使得油脂整体的行(xíng)情(qíng)难以表现得特(tè)别强(qiáng)势(shì)。不(bù)过，油(yóu)脂(zhī)的估(gū)值在偏低(dī)的(de)油迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看粕(pò)比和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立(lì)走势，单边(biān)行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工(gōng)业消费占到产量30％以上(shàng)，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食(shí)用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时(shí)期内是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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