4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价(jià)再创阶(jiē)段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉减(jiǎn)产概率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方(fān发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉g)，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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