5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(y不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了(le)资产不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(chǎn)端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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