金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容(rón七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁g)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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