财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，<华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思strong>环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思trong>电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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