中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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