5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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