个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正在获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏基金(jīn)等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的(de)个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的(de)投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结(jié)合(hé)的方式，注重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融(róng)圈(quān)”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行和(hé)工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基于对个人(rén)养老金(jīn)目标客(kè)群的(de)深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次(cì)金融需求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shān天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码g)业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构和(hé)不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的(de)补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服(fú)务(wù)的方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客(kè)户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉(sù)求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周(zhōu)期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者比较合(hé)适(shì)，性价(jià)比高的中波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的(de)养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积(jī)极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资(zī)者的(de)办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺激了(le)不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)披露天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的(de)时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能(néng)面(miàn)临的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具(jù)来解(jiě)决客(kè)户对短期(qī)资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配置方案，积(jī)极(jí)履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均(jūn)是(shì)公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在我们(men)介绍(shào)之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就(jiù)会再(zài)用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个(gè)人养老金制度近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了(le)身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角(jiǎo)度(dù)谈(tán)到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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