近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cyòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城(ch学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高céng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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