北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fē兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案n)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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