今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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