财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管(gu2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用