对于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对日本(běn)股票需100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商(shāng)社的(de)股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日(rì)全部(bù)出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的三(sān)十(shí)年(nián)中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本(běn)的(de)设备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳(láo)动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风(fēng)险在一(yī)定程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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