“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的(de)美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议(yì)期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计(jì)会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内(nèi)接纳乌(wū)克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了(le)可能(néng)出现(xiàn)的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的5公里是多少米 5公里是多少步储备其实是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进5公里是多少米 5公里是多少步程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行(xíng)情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波动；5公里是多少米 5公里是多少步另一方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美(měi)债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外(wài)需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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