5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低和(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门hé)风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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