5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)浙k是浙江哪个城市的2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)浙k是浙江哪个城市的社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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