近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kā羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度i)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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