今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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