自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业(yè天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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