用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网(wǎng)络(luò)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司(sī)股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(n733是什么意思ián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市(shì)场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件(733是什么意思jiàn)发展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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