自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法方阵是什么意思令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ET方阵是什么意思F合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)方阵是什么意思商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需(xū)求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年下(xià)半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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