近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思qí)余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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