个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方(fāng)面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万(wàn)名高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的(de)客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的(de)优势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的(de)，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有长期性，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的(de)客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生p>

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根(gēn为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出(chū)在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的(de)全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银(yín)河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的(de)年金综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金(jīn)机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的(de)客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如(rú)何(hé)选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期也不会影响(xiǎng)她未来的(de)生活(huó)质量，并(bìng)且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进(jìn)展的(de)同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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