AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gā塑料是不是绝缘体ight: 24px;'>塑料是不是绝缘体i)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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