大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)也基(jī)本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)所(suǒ)代表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市(shì)场最有持(chí)续(xù)性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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