近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng500万越南盾是多少人民币，1人民币=)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、500万越南盾是多少人民币，1人民币=腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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