近期市(shì)场风(fēng)向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗(qí)下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信(xìn)号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家(jiā)机(jī)构旗下(xià)三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未(wèi)解(jiě)释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德(dé)对中国(guó)新能源(yuán)车产业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是(shì)医疗健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化(huà)的(de)影响日益(yì)显现(xiàn)，全球各国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越(yuè)来越重(zhòng)要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供(gōng)应(yīng)方(fāng)面是全球的领(lǐng)导者，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地(dì)位。可能(néng)很多(duō)人(rén)不知道的(de)是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是(shì)在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完善的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平(píng)均(jūn)一(yī)个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导(dǎo)地位(wèi)，以某智(zhì)能(néng)组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽(qì)车阀(fá)门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动(dòng)汽车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继(jì)续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联(lián)投资(zī)旗(qí)舰(jiàn)基金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模47亿(yì)美元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装(zhuāng)车(chē)量分别为(wèi)1乔丹有多高9.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度(dù)依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业(yè)的(de)龙头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换(huàn)股，“宁(níng)王”重受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资(zī)金净流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流入较多的(de)其它(tā)个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行乔丹有多高、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的个股(gǔ)包括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王”的外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增(zēng)长机(jī)遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如同(tóng)所有的投资者，他们的(de)判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新(xīn)的电池(chí)技术出现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)不(bù)复(fù)。随着电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银(yín)行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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