财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率对(duì)公(gōng)司(sī)和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段银保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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