5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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