随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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