5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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