5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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